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ムーディーズをご存知でしょうか？
ムーディーズは、世界的な格付け会社の一つで、国や企業の信用力を評価しています。この格付けは、投資家や政策決定者にとって重要な情報源となっています。しかし、ムーディーズは最近、中国の格付け見通しを「安定的」から「ネガティブ」に引き下げました。これは、中国の経済や財政に大きな影響を与える可能性があります。
では、ムーディーズはなぜ中国を格下げしたのでしょうか？そして、中国は今後どうなるのでしょうか？この記事では、ムーディーズ格下げの見通しについて、その背景と意味、そして今後の展望を解説します。
1. ムーディーズとは？
ムーディーズは、1909年にアメリカで創業した格付け会社です。国や企業が発行する債券などの債務の返済能力を評価し、アルファベットと数字で表します。例えば、Aaaは最高の格付けで、Cは最低の格付けです。
また、格付けの見通しは、将来の格付けの方向性を示します。例えば、ネガティブは格下げの可能性が高いことを意味します。ムーディーズの格付けは、投資家にとって信用リスクを判断する指標となります。また、政策決定者にとっては、経済や財政の状況を把握する手がかりとなります。
2. ムーディーズ格下げになるとどうなる？
ムーディーズが国や企業の格付けを引き下げると、その国や企業の信用力が低下したと見なされます。その結果、その国や企業が発行する債券の需要が減少し、利回りが上昇します。利回りが上昇すると、その国や企業の借り入れコストが高くなります。また、格下げによって、その国や企業の経済成長や収入が減少する可能性もあります。
さらに、格下げは、その国や企業の信用力に影響を与える他の要因と相乗効果を生むこともあります。例えば、格下げによって、その国や企業の通貨が下落し、インフレが加速することも考えられます。
3.ムーディーズ格下げに中国はなぜなった？
ムーディーズは、2023年12月5日に、中国の信用格付けの見通しを「安定的」から「ネガティブ」に変更しました。格下げの理由として、以下の3点を挙げました。
- 中国の経済成長が減速し、潜在成長率が低下していること
- 中国の総債務残高が継続して増加し、財政余力が低下していること
- 中国の改革が総債務残高の増加を防ぐには不十分で、政府の偶発債務の拡大につながるリスクが高まっていること
ムーディーズは、中国の経済成長率が2023年に5.8％、2024年に5.5％に低下すると予想しています。また、中国の総債務残高は、2023年に対GDP比で300％を超えると見込んでいます。
さらに、ムーディーズは、中国の改革が、不動産市場の冷却や地方政府の財政規律の強化などには一定の効果を発揮しているものの、総債務残高の増加を抑制するには不十分であると指摘しています。
ムーディーズは、中国の政府の直接負債は対GDP比で2023年に40％程度、2024年に45％程度まで上昇すると予想していますが、これには地方政府の「隠れ債務」が含まれていないことに注意しています。ムーディーズは、地方政府の「隠れ債務」が政府の偶発債務の拡大につながる可能性があると警告しています。
4. ムーディーズ格下げに中国がなった今後
ムーディーズの格下げ見通しは、中国の経済や財政に大きな影響を与える可能性があります。まず、中国の債券市場において、中国の債券の需要が減少し、利回りが上昇することが予想されます。これは、中国の借り入れコストを高めるとともに、金融システムの安定性を損なう恐れがあります。
また、中国の通貨である人民元に対する圧力も高まることが考えられます。人民元が下落すると、中国の資本流出が加速し、外貨準備が減少する可能性があります。さらに、中国の経済成長や収入が減少することで、中国の内需や輸出が低迷することもあり得ます。これは、中国の社会的安定や国際的影響力にも影響を及ぼす可能性があります。
まとめ
ムーディーズの格下げ見通しは、中国にとって厳しい現実を突きつけたと言えるでしょう。中国は、経済成長と財政健全性のバランスをとることが求められます。また、中国は、改革を加速し、総債務残高の増加を抑制し、政府の偶発債務のリスクを低減することが必要です。
ムーディーズの格下げ見通しは、中国の経済や財政に対する警鐘であるとともに、改革の契機であるとも言えるでしょう。
